ESTADOS UNIDOS - La tasa de desempleo de Estados Unidos aumentó al 4.3% en julio y la contratación se desaceleró, lo que se suma a las señales de una desaceleración más amplia en lo que ha sido una economía estadounidense sólida.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó el viernes que Estados Unidos agregó 114,000 puestos de trabajo, la menor cantidad desde diciembre de 2020 durante la agonía de la pandemia de COVID-19. Los economistas esperaban que la tasa de desempleo se mantuviera sin cambios desde la lectura del 4.1% de junio.
El informe probablemente aumentará las preocupaciones de algunos economistas de que la Reserva Federal ha esperado demasiado para recortar las tasas de interés en su intento por erradicar la inflación. A principios de esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, indicó que el primer recorte de tipos del período pospandemia se produciría en septiembre, incluso cuando muchos economistas señalaron señales de un rápido enfriamiento del mercado laboral.
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El informe de este viernes añade más evidencia a esas preocupaciones.
"Dios mío, ¿la Reserva Federal ha cometido un error de política?" escribió Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management con sede en el Reino Unido, en una nota a los clientes tras la publicación del informe de empleo. "La desaceleración del mercado laboral se está materializando ahora con mayor claridad".
Señaló que el aumento del empleo ahora ha caído por debajo del umbral de 150,000 "que se consideraría consistente con una economía sólida", y que un recorte de tasas en septiembre "está en la bolsa".
"La Reserva Federal esperará que, una vez más, no haya sido demasiado lenta para actuar", dijo Shah.
Más allá de las cifras principales del informe, hubo factores atenuantes y otras señales de que la economía se mantiene sobre una base relativamente firme.
Gran parte del aumento en la medida del desempleo fue impulsado por despidos temporales, mientras que el BLS indicó que factores relacionados con el clima habían aumentado temporalmente las filas de aquellos que todavía tienen empleo pero técnicamente no estuvieron trabajando durante el mes.
Mientras tanto, los aumentos salariales continuaron superando la inflación (continuando una tendencia que se ha afianzado durante meses) y más personas se reincorporaron a la fuerza laboral el mes pasado, algo que se reflejó en una mayor tasa de participación en la fuerza laboral.
Sin embargo, fuera de la atención sanitaria, la construcción y algunas funciones de transporte y almacenamiento, hubo poco crecimiento laboral significativo: el sector manufacturero añadió sólo 1,000 puestos a sus nóminas y los puestos de servicios profesionales y empresariales disminuyeron en 1,000.
"Incluso hace unos meses, el mercado laboral parecía estar bien, la trayectoria parecía estable", dijo Guy Berger, director de investigación económica del Burning Glass Institute, un grupo de expertos. "Hoy las cosas parecen un poco más inestables".
Si bien Berger no ve una recesión inminente, no haría falta mucho para que la desaceleración gradual se convierta en una más significativa, dijo.
La Reserva Federal no prevé ese resultado y, de hecho, en gran medida lo controla, dicen los economistas.
El miércoles, la Reserva Federal anunció que dejaría su tasa de interés clave sin cambios en alrededor del 5.5%, incluso cuando Powell dijo que un recorte en su próxima reunión estaba "sobre la mesa".
Al recortar las tasas de interés, el banco central reduciría el costo de endeudarse para bienes y servicios, lo que resultaría en pagos mensuales más bajos tanto para los consumidores como para las empresas que están sujetas a tasas porcentuales anuales variables.
A su vez, es probable que la demanda y la contratación aumenten en toda la economía.
En promedio, las empresas se aferran a sus trabajadores actuales, algo que se refleja en la caída de la tasa de despidos a un mínimo histórico.
Sin embargo, la tasa de contratación también ha caído a un nivel no visto desde el inicio de la pandemia, y antes de eso, en 2014.
El resultado: si tienes un trabajo, es poco probable que lo pierdas hoy en día, salvo algunas excepciones.
Pero tendrás dificultades si buscas uno nuevo.
Por lo tanto, la Reserva Federal cree que puede poner un piso debajo del mercado laboral que evite que se deteriore aún más, dijo Berger.
Si bien hay razones para creer que puede lograrlo, existe una visión alternativa de que ya está detrás de la curva y ya debería haber recortado las tasas de interés.
"Históricamente, el deterioro de los mercados laborales genera un ciclo de retroalimentación que se refuerza a sí mismo", escribió el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, en un artículo de opinión de Bloomberg News la semana pasada. "Cuando es más difícil encontrar empleo, los hogares recortan el gasto, la economía se debilita y las empresas reducen la inversión, lo que conduce a despidos y mayores recortes del gasto".
Otro signo preocupante: el crecimiento del empleo que se está produciendo se ha producido en una gama excepcionalmente estrecha de ocupaciones, como la atención sanitaria y, en menor medida, el gobierno, particularmente a nivel estatal y local.
De 2015 a 2019, el ritmo mensual promedio de crecimiento de las nóminas fuera de esas industrias fue de aproximadamente 137,000, dijo Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter.
Durante los últimos seis meses, ha tenido un promedio de 90,000, dijo Pollak.
Y durante los últimos tres meses, ha promediado sólo 58,000.
"Lo que necesitamos ver es un fuerte crecimiento del mercado laboral del sector privado, y fuera de la atención médica, lo que hemos visto en cambio es una desaceleración muy, muy rápida que aún no ha mostrado señales de estabilizarse", dijo Pollak.
El resultado ha sido una economía de ricos y pobres, afirmó.
"La demanda de mano de obra se ha suavizado sustancialmente; las [altas] tasas de interés están teniendo un efecto real", dijo Pollak. "Están provocando que las empresas renuncien a oportunidades de crecimiento, algo que está provocando que los consumidores, especialmente los de gama baja, retrocedan. Estamos viendo una bifurcación en el comportamiento de los consumidores".
Pollak también dijo que los empleos en el ocio y la hostelería, un punto de entrada clave al mercado laboral, en realidad han disminuido drásticamente en los últimos meses, lo que ejerce más presión sobre los trabajadores para asegurar el empleo.
Berger dijo que el mejor resultado es que no haya más deterioro. Es probable que el lento crecimiento, afirmó, continúe en el futuro previsible.
"Creo que la Reserva Federal mantendrá un control sobre cuánto se calientan las cosas; probablemente tenga un techo suave sobre qué tan alto quiere llegar", dijo.
"Así que vamos a estar atrapados en este período durante bastante tiempo, donde el entorno para alguien que busca trabajo simplemente no es el mejor. Las cosas siempre podrían empeorar mucho, pero si esperas que las cosas cambien "No creo que la perspectiva de un gran repunte rápido sea factible. Será gradual y llevará tiempo".
